東阿阿膠出現罕見業績停滯 用會計估計調節利潤-惠安新闻

                                                              2019年07月17日 14:13 来源:惠安新闻 编辑:江苏好运快三规则

                                                              江苏好运快三规则

                                                              【郎朗婚礼答谢宴】

                                                              但是事與願違☆♂,在年內公司多次提價的情況下⊙☆,東阿阿膠的營收不升反降↑,說明公司的實際銷量較大幅下滑了⌒?。

                                                              然而π⊙↑,有幾個核心指標卻出現了轉折♂。比如ROE(凈資產收益率):2012年後∵☆,一路下降◇,說明公司的核心資產的盈利能力出現了問題﹡□。再比如∴□,毛利率和凈利率:也是在2012年之後↑□,公司的毛利率和凈利率出現了一定的下滑↑。總結東阿阿膠充滿感情的交出了一份相對較差的2018年成績單┊〇,公司多年來通過強行漲價積累的業績優勢漸漸顯出原形⊿π∴。

                                                              哪兒出現了問題┊?營收情況眾所周知〇♂,東阿阿膠的核心業務是阿膠⊿,公司86%的營收來自阿膠及周邊產品☆∵。2018年12月20日晚間↑▽∴,東阿阿膠發佈《關於產品價格調整的公告》↑,宣布為推動阿膠行業可持續發展♂〇,結合公司投入和市場供需情況♂﹡⌒,經研究決定◇,自公告之日起π﹡♂,公司重點產品東阿阿膠出廠價上調 6%▽。東阿阿膠成為「提價王」↑⌒↑,而這次調價的理由和以前大同小異:驢皮資源緊張□。

                                                              2014年之後□,公司的預收賬款就相對穩定⊿∵,不隨漲價而波動過多⊿,這說明了產品的漲價並不符合市場的需求▽⊿。

                                                              當然∟,由於活驢的盤點和毀損的判斷非常複雜♀☆↑,單純從金額上進行對比並不一定準確⌒〇▽,但數據總能反映出一定的問題﹡▽π。

                                                              東阿阿膠的年報有問題嗎⊙♂?有π♀↑,問題還不小⌒⊿↑。罕見的業績停滯2019年3月13日晚間┊∵,東阿阿膠發佈了2018年年報〇﹡,當期營業收入733?△▽,832萬元♂♀﹡,同比下降0.46%;歸屬母公司股東凈利潤208⊿∟,487萬元⊙↑﹡,同比增長1.98%⌒⊿。

                                                              不難發現∴∵☆,從存貨周轉率到資產負債率再到凈現比▽,公司的各項財務指標↑,其實都是從2012年開始惡化的π△。

                                                              在中國∵,驢皮的唯一用途就是做阿膠﹡∟。驢皮資源緊張的原因必然是阿膠生產的過多♀,從這個邏輯推斷⊿┊,就像茅台酒漲價一樣△▽☆,阿膠應該是供不應求了◇。

                                                              以活驢為存貨主要構成的公司⊙⊙,計提存貨跌價準備應該以什麼為依據呢∵?對於事務所的會計師來說π,活物的盤點和減值準備的確定是非常困難的∴∟,但是我們可以通過數字來進行對比⌒,發現其中的「奧秘」∵♂。

                                                              經營性現金流量凈額π,提價的錢去哪兒了?〇∵?公司2010年以來提價19次〇⊙,終端零售價從400元暴漲到但是從公司經營性現金流量凈額來看π,每年都不及凈利潤♂∟↑。

                                                              凈資產收益率說明問題∴,2012年是巔峰還是起點2012年◇,財技變動的背後隱藏了什麼∵⊙?如果僅僅從業績來看□♂♀,公司在2012年僅僅是輝煌業績的開始♂。在公司不斷的提價過程中△☆⊙,無論營收還是凈利潤都扶搖直上┊∟┊。

                                                              凈現比(凈利潤和經營性現金流量凈額的比值)是個反映公司「真實」盈利能力的指標♀↑,公司銷售的產品是否都以現金形式收回〇。凈現比越接近1?,越說明公司的產品競爭力強勁?▽。而東阿阿膠的凈現比π,近年來都較大幅的小於1□┊▽。

                                                              東阿阿膠是變更了生物性資產的會計估計▽□,原會計估計中♀□,種驢折舊年限5年♂∵,凈殘值率為5%;變更會計估計后▽?,種驢折舊年限變為10年┊△,凈殘值率為60%﹡。

                                                              據年報披露⊙,該項會計估計的變更♀〇∴,為公司增加671萬的利潤總額π。存貨跌價準備如果公司的存貨出現了過期、變質等毀損情況⌒,需要計提存貨跌價準備↑。東阿阿膠的存貨以驢皮、活驢為主∟,因此出現毀損的概率比較大☆♂。

                                                              從2012年前後的新聞可以了解到△﹡,東阿阿膠當時進行了大規模的轉型☆♂,加大研發投入♂◇◇,增加營銷渠道⌒∴△,大幅增加營銷人員┊∵。

                                                              變更會計估計的財技生物資產的折舊△∵。2018年3月♀⊿⊙,東阿阿膠發佈公告⊙△﹡,聲稱變更會計估計┊。會計估計是會計準則規定的對結果不確定的交易或事項以可利用的信息為基礎所作出的判斷∟┊。常見的會計估計是折舊、壞賬準備等♂◇⌒,以折舊為例⊿♂,買來的一項資產需要確定攤銷年限☆↑↑,公司的會計師有按照5年還是10年分攤的權限﹡♂♀,這就是會計估計的範疇∟〇。

                                                              公司提價的錢都去哪兒了π∟♀?1、存貨的秘密公司的存貨增幅不同尋常┊▽,2010年來♀,銷售收入增加3倍左右的情況下⊿,公司的存貨增幅高達18倍□△。存貨周轉率逐年下滑♂〇﹡,說明公司的存貨積壓嚴重∴。產品供不應求的一個重要指標是預收賬款∵,茅台每次漲價都會帶來巨幅的預收賬款增加□π,東阿阿膠的預收賬款呢↑♂?

                                                              但上市公司中使用加速折舊法的極少△⌒,絕大多數公司都是使用的平均年限法⌒。2012年以前◇,東阿阿膠採用了雙倍餘額遞減法↑∟◇。從財務數據上看☆♂,那是東阿阿膠最好的時光⌒。之後東阿阿膠發佈公告⊿,將加速折舊法改為平均年限法☆。

                                                              用會計估計調節利潤的東阿阿膠當蚊子肉也是肉的時候〇,肘子肉肯定已經吃完了↑∟。來源:摩爾金融文 | 詩與星空寫在前面:東阿阿膠利用會計估計調節利潤﹡∟,影響極小☆﹡﹡,只有幾百萬⌒▽。但是∟﹡,這是讓你看到的┊,你看不到的數據里⊙♀◇,很可能藏着更多的貓膩∟?。

                                                              3、雙倍餘額遞減法計提折舊在做CPA(註冊會計師)習題集的時候﹡┊?,題目提到了一種固定資產的折舊方法♂π⊙,叫雙倍餘額遞減法∵△∴。這是一種加速折舊法∴∴⊿,大致可以實現固定資產使用年限內前幾年折舊多♂π?,後幾年折舊較少的效果☆,通過提前更多的攤銷固定資產??,來規避資產減值的風險♂。

                                                              現在回過頭來看∟,對於過度依賴單一產品的公司來說⊿⊙﹡,規模的擴大可能不完全是一件好事⊙。會計估計的變更﹡〇☆,往往能提前預示公司潛在的危機和風險┊,公司管理層意識到未來業績較為困難﹡,才會悄悄地去修改會計估計♀♂,通過「財技」實現更多的利潤∴⌒。

                                                              十多年來⊙,絕大多數年份公司的營收和凈利潤都在高速穩健的增長⌒∟▽,看似成長性很高﹡,但是到了2018年﹡,公司的業績增長戛然而止▽⊙﹡。

                                                              2013年◇□♀,公司的存貨餘額為5.51億元〇▽□,存貨跌價準備餘額為412萬元;2018年π⊙,公司的存貨餘額為33.67億元﹡△□,存貨跌價準備餘額為227萬元△〇。存貨總額增加了6倍左右的情況下♂,存貨跌價準備減少了近一半☆♂。

                                                              當蚊子肉也是肉的時候∟∵﹡,肘子肉肯定已經吃完了〇。打開東阿阿膠的2018年年報π♀,家國情懷撲面而來∟〇♂,如果不是知道這是份年報♂∴△,還誤以為是一篇滿分作文↑。這份年報的題目叫《愛與使命同行↑?,我們勇追那束中醫藥之光》?⌒,甚至把微信公眾號貼在了年報里∴﹡。彼得林奇在《戰勝華爾街》一書中提到⊙☆π,如果其他條件都一樣?,就選年報中彩色照片最少的那家公司的股票⊿﹡⌒。由於A股絕大多數年報都是黑白的△,所以我建議改一下這句話:如果其他條件都一樣π┊▽,就選年報中形容詞、語氣詞最少的那家公司的股票♂。

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